Financiamiento de préstamos de alto riesgo

Préstamos de alto riesgo, la práctica de extender crédito a prestatarios con bajos ingresos o con historial crediticio pobre, incompleto o inexistente. Los préstamos hipotecarios de alto riesgo, la forma más común de préstamos de alto riesgo, se caracterizan por tasas de interés más altas y requisitos más estrictos para compensar a los prestamistas por el mayor riesgo de crédito involucrado. Al proporcionar crédito a personas a quienes normalmente se les negaría en el mercado hipotecario estándar (preferencial), los préstamos de alto riesgo permiten que un mayor número de hogares creen riqueza con el tiempo a través de la propiedad de la vivienda.

Los préstamos de alto riesgo en los Estados Unidos no eran posibles antes de 1980 debido a las leyes estatales que limitaban las tasas de interés. En ese año, la Ley Federal de Desregulación y Control Monetario de las Instituciones Depositantes (DIDMCA) eliminó tales límites de tasas de interés, dando a los prestamistas la capacidad de cobrar tasas y tarifas más altas a los prestatarios riesgosos. Dos años después, la Ley de paridad de transacciones hipotecarias alternativas (AMTPA) levantó las restricciones sobre el uso de tasas de interés variables y pagos globales. Si bien esas dos leyes abrieron la puerta al desarrollo de un mercado de préstamos de alto riesgo, lo que hizo que los préstamos de alto riesgo fueran viables a gran escala fue la Ley de Reforma Fiscal (TRA) de 1986, que permitió a los contribuyentes estadounidenses reducir sus obligaciones fiscales al deducir intereses sobre hipotecas para residencias primarias y una casa adicional. El TRA causó un aumento sustancial en la demanda de deuda hipotecaria, porque las deducciones fiscales sobre las hipotecas hicieron que esos instrumentos fueran más baratos que otras formas de deuda del consumidor para muchos propietarios.

El aumento de la confianza del consumidor durante los años de auge económico de la década de 1990, junto con las bajas tasas de interés mantenidas por la Reserva Federal, generó un gran aumento en los préstamos de alto riesgo. Las refinanciaciones en efectivo, en las que un propietario obtiene un nuevo préstamo hipotecario que es más grande que el anterior y recibe la diferencia en efectivo, y las líneas de crédito sobre el valor acumulado de la vivienda se hicieron muy populares. Las nuevas técnicas de titulización hipotecaria permitieron a los prestamistas empaquetar y vender fácilmente hipotecas y otros contratos de deuda a los inversores en forma de valores respaldados por hipotecas (MBS), lo que ayudó a los prestamistas a reducir sus costos y transferir riesgos. Todos esos desarrollos contribuyeron a la rápida expansión del mercado de préstamos de alto riesgo a principios de la década de 2000.

El resultado fue la creación de una burbuja inmobiliaria (un rápido aumento de los precios de la vivienda a niveles insostenibles) en los Estados Unidos. Cuando la burbuja finalmente estalló en 2007, el valor de los MBS disminuyó abruptamente, arruinando los balances de varios bancos importantes y firmas de inversión y causando el colapso del mercado de préstamos de alto riesgo. Durante la subsiguiente crisis financiera de 2007-08 (también llamada la crisis de las hipotecas de alto riesgo), casi todos los préstamos se congelaron en los Estados Unidos, paralizando la economía de los Estados Unidos, así como las economías de los países de Europa occidental y otros lugares. La prolongada desaceleración económica que siguió, que se conoció como la Gran Recesión (2007-2009), tuvo sus propios efectos catastróficos en todo el mundo.

El mercado de préstamos de alto riesgo comenzó un lento proceso de recuperación después de que gobiernos y bancos centrales de todo el mundo implementaron una serie de medidas drásticas, incluidos préstamos masivos a instituciones financieras consideradas "demasiado grandes para quebrar". (Ver Ley de Estabilización Económica de Emergencia de 2008.)